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郭施亮:在A股安心投资,为何这么难?  

2015-08-31 09:28:51|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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最近两个月,A股市场出现了大起大落的走势。以上证指数为例,若仅从指数点位进行分析,实则市场在短短两个月的时间内,其累计最大跌幅已经接近45%。
A股市场,作为全球第二大的证券市场,就足以看出它对全球金融市场的撬动影响力。实际上,纵观最近一段时期,A股市场的一举一动,也引起了全球市场的高度警惕。
以今年8月24日为例,A股市场单日暴跌8.49%,创出了8年来最大的单日跌幅。受此影响,港股市场全天急挫5.17%,而其余亚太地区的股市也纷纷出现了大幅走低的格局。至于欧美股市,也同样受到了波及,期间美国股市还一度触及了“熔断机制”。至此,中国股市的剧烈波动也遭到了其它地区市场的警告。
显然,对于这样一个证券市场,对于投机者而言,或许是一个极具挑战性的投机场所。但是,对于那些规规矩矩,试图在股市中获得稳健收益的价值投资者来说,却不那么容易了。对此,亦有部分价值投资者感慨,在A股市场安心投资,为何就这么难呢?
实际上,与其它成熟的市场不同,A股市场却具备较多的独特性。其中,就包括了以下这几点。
首先,A股市场的政策敏感度最强,简称为“政策市”。换言之,就是一纸政策能够左右着市场的走向。由此一来,对政策嗅觉不强的投资者,也就很容易吃亏了。
再者,A股市场的散户占比极高,基本属于一个散户市场。
纵观全球主要证券市场的状况,其中欧美成熟市场的机构投资者占比高达80%以上。至于与我们临近的港股市场,其机构投资者的占比也能够达到65%左右。然而,与这些市场相比,A股市场却相当欠缺具备长期性的投资基金,而机构投资者的整体占比却长期处于20-30%之间。由此可见,我们A股市场的机构投资者占比是相当的低!
此外,对于普通投资者而言,最感到无助的,莫过于市场制度设计的不合理性以及市场信息的不对称性。
事实上,对于制度设计的不合理性,其实有着诸多的历史原因。但是,长期以来,部分大资金大机构却凭借着这些制度漏洞获取了巨额的利润。显然,在它们获取暴利的同时,实则意味着普遍投资者的切身利益已经遭到了损害。
有评论认为,A股市场是以散户为主导的市场,对于散户过多的问题,实则加剧了市场的投机性。
其实,在实际操作中,部分大资金大机构,因它们具有资金优势、成本优势以及信息优势,因此它们在操作的过程中,为了实现利润的最大化,而采取更多颇具投机性的策略。简而言之,对于这类大资金大机构,其实才是这个市场中最大的投机者。
至于市场信息的不对称性,其实属于一个长期无法得到解决的核心问题。因此,对于本已不在同一起跑线上进行竞争的投资者而言,他们要想在这个市场中获取持续稳定的利润,其难度也是不可估量的。
笔者认为,经历了前两轮非理性暴跌的行情之后,对于时下相当疲软的A股市场来说,修复市场投资信心固然重要。但是,更为重要的,还是要把市场制度合理化,市场规则完善化,对于那些违反游戏规则,恶意投机乃至扰乱市场秩序的参与者,必须进行严惩,甚至把要它们从市场中永远地清理出去。
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